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比特幣期貨首秀:暴漲逾3000美元 兩次觸發熔斷!

時間:2017-12-21 16:18:28 來源:cj2p.com

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Cboe比特幣期貨今晨上線,近月合約開盤價1.5萬美元,隨后快速上漲,期間兩次觸發熔斷。周末一度跌至1.3萬美元下方的比特幣現貨,也在期貨交易啟動后五分鐘內大漲8%,當前已升至1.6萬美元上方。

文 |華爾街見聞張家偉

(更正:Cboe比特幣期貨北京時間上午兩次觸發熔斷,非11:35更新的“三次”。)

北京時間周一上午7:00,芝加哥期權交易所 (Cboe)比特幣期貨上線交易,比特幣正式迎來走進華爾街的里程碑時刻。

明年1月到期的比特幣期貨合約開盤報15000美元,隨后快速上漲,期間兩次觸發熔斷。當前報價18320美元,成交量為1846手。

對此,《華爾街日報》援引芝加哥交易機構DRW Holdings LLC旗下虛擬貨幣交易公司Cumberland的場外交易負責人Bobby Cho評論稱,很多交易都只有一張合約,這表明大買家或賣家并沒有入場。

(上圖來自Cboe官網)

北京時間9:35,在上述合約漲超10%后,Cboe表示,由于波動性較大,暫停交易兩分鐘;到了11:05,漲幅進一步擴大至20%,Cboe再次宣布暫停交易。

比特幣現貨價格也大幅上漲。據Bitfinex平臺報價,在期貨交易啟動后最初五分鐘內,比特幣由14468美元漲逾1000美元至15647美元,漲幅達8%。當前比特幣現貨價格進一步升至16289美元,較比特幣期貨交易開始時漲幅達13%。

Cboe比特幣期貨合約以現金結算,價格基于Gemini交易所的比特幣美元拍賣價格。

在交易啟動的最初7分鐘內,成交手數不到120手。Cboe比特幣期貨的一手,即為1個比特幣,最小價格波動幅度為10美元。

在上周沖刺20000美元后,比特幣進入連日回調。就在Cboe比特幣期貨正式推出十幾個小時前,Bitfinex平臺報價顯示,比特幣價格一度大跌近15%,至1.3萬美元下方。

交易啟動之初,Cboe官網一度癱瘓。截至發稿,Cboe官網主頁訪問正常,不過其比特幣期貨價格展示頁面仍然無法訪問。

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“挺進”華爾街

今年以來,比特幣價格持續飛漲,市值也接連超過奈飛、大摩、高盛、迪士尼、通用電氣等知名上市公司的市值。CoinMarketCap數據顯示,比特幣最新總市值已達2620億美元。

比特幣沖破天際的勢頭,讓不少投資者嘗到甜頭,但是對于正規金融機構來說,他們卻始終沒有合適的渠道參與進去。而為了解決這個“痛點”,芝加哥商業交易所 (CME)和Cboe就在推出比特幣期貨的跑道上開始了明爭暗斗。

CME早在今年10月就在官網上放出了“預告”,并在12月1日CFTC審查后宣布將于12月18日推出比特幣期貨交易。當時Cboe的態度是“產品還在審,很快就會給大家一個滿意的答案”。

12月5日,Cboe的產品也揭開面紗,并且在推出時間比還要比CME早一周。據Cboe公告,其比特幣期貨將于12月10日在Cboe旗下期貨交易所 (CFE)正式掛牌交易。

作為一個全新的事物,在比特幣期貨即將推出之際,來自華爾街的反對聲音也越來越大。

美國期貨業協會(FIA)近日致信商品期貨交易委員會 (CFTC),表達他們對比特幣期貨推出的反對。作為美國期貨行業最主要的游說組織,FIA會員包括大量銀行,在他們看來,美國金融體系根本還未為比特幣期貨的推出做好準備。

信中提到,如此倉促的推出比特幣期貨,并未做到充分透明和接收公眾意見。“在發布推出這些產品的許可前,我們認為,并未咨詢所有相關交易所的風險評估委員會。”

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價格波動給期貨交易帶來障礙

華爾街見聞此前提及,CME和Cboe都將對比特幣期貨交易設置熔斷機制,而比特幣一天動輒上千美元的波幅可能令交易多次中斷。

Cboe的熔斷機制是,漲/跌幅度達到10%,交易暫停2分鐘,漲跌幅度達到20%,暫停5分鐘。

CME則對比特幣期貨波動的限制將分三檔,當日內交易價較前一日收盤漲/跌幅度達到7%和13%時,交易可能暫停2分鐘后恢復,當波幅達20%時,全天交易可能到此為止。

金融博客Zerohedge由此估算,若按以上CME規定,光美國時間本周四期間,比特幣就得幾次暫停交易:開盤后不到兩小時跌幅已達7%,幾小時后跌去13%,在跌幅達到20%以后,比特幣當天又一再反彈。

此外,在比特幣期貨推出過程中,一個值得注意的細節是,CME規定的期貨合約參照的定價基準,是CME自設的比特幣參考匯率(BRR:Bitcoin Reference Rate)。

這個BRR是怎么來的?華爾街見聞《主編精選》此前文章提到,這個參考價是從幾個比特幣交易所成交價的加權平均價計算而來,這些交易所目前包括:Bitstamp,GDAX,itBit和Kraken,但偏偏就是沒有包括目前全球最大流動性最好的交易所——Bitfinex的成交價。

很顯然,CME這么做可能是不想讓“實物”比特幣的成交來影響和主導期貨價格(加入Bitfinex后由于其權重大,價格將被該平臺的成交價主導),而是希望用期貨交易影響比特幣的價格,繼而通過傳統金融系統的交易來“控制”游離于傳統金融體系之外,但又擁有金融屬性的比特幣的價格。

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市場操縱風險

華爾街見聞此前提及,據對沖基金AQR Capital Management首席風控官Aaron Brown測算,約1000人持有了全球比特幣的40%,按照目前的價格,相當于平均每人持有1.05億美元比特幣。

這意味著新進的比特幣投資者必須警惕:這1000多人具有影響比特幣整體定價的能力。考慮到比特幣的漲跌不基于任何相關資產,而是基于人的情緒,高密集度可能更具風險。

芝加哥大學(University of Chicago)基金會前任資管經理Ari Paul認為,“和任何資產類別一樣,大型個人持有者和大型機構持有人可以合謀操縱價格。”

現貨如此,比特幣期貨同樣存在價格操縱風險。

《華爾街日報》報道稱,和Cboe以及CME合作的比特幣交易所的交易量只占全球很小的一部分,比如與CME合作的四家交易所的交易量只是全球的10%,這樣一來,如果有人想操縱價格,并不需要影響全球市場的比特幣,只需要影響少數幾家交易所的價格就行。

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