您現在的位置是: 首頁 > 股票

宏發股份(600885):專題策略報告:弱經濟,強股市

時間:2020-02-26 14:08:57 來源:cj2p.com

 

  1、當前商場具有“弱經濟、強股市”特征。股市強弱并非和經濟添加線性相關,在經濟興盛的時分,股票商場的驅動力在于成績進步,由經濟大興盛帶來的“強股市”;而在經濟低迷的階段,股票商場也存在“強股市”,在這個階段,商場上漲的核心驅動力在于估值進步,而估值進步源于政策活潑改動引發的經濟預期的改進。2020年一季度新冠疫情對經濟發作明顯影響,而節后股票商場走出V型,核心驅動力在于估值帶動,估值進步源于三點:一是流動性寬余,無危險利率下降;二是疫情數據好轉進步危險偏好;三是再融資政策出臺引發資本商場革新預期。

 

  2、新冠疫情對短期經濟形成明顯沖擊。疫情對經濟供需雙向均有明顯影響,從供應層面看,體現為工業生產增速回落,從需求層面來看,出資、消費均遭到疫情的影響;從中觀角度來看,發電量、運輸人次、商品價格、轎車和地產出售等均遭到明顯沖擊。但新冠疫情關于經濟的影響歸于一次性的,歸于對經濟的短期沖擊,并不會對長時間潛在添加發作明顯的沖擊,要堅持高質量開展的途徑。

  3、在弱經濟布景下,逆周期政策值得等待。2020年是決戰小康之年和十三五收官之年,完結年度經濟添加政策意義嚴峻,因而政策總基調肯定是偏寬松的,肯定是支撐經濟開展的,根據疫情改動,政策導向逐漸從結構性政策主導到總量政策主導。中央政治局會議,關于總量政策,“兩個愈加”及“兩個活潑”的表述,意味著后續總量政策仍會出臺,錢銀注重降準、結構性降息、存款基準利率改動等,財務注重赤字率、地方政府專項債額度改動、政策性金融作用、特別國債等,工業層面注重轎車、5G、新能源轎車等政策應對。

  4、強股市的驅動力。2020年強股市的驅動力源于三點:一是對沖政策加力,總量政策、工業政策等都仍值得等待;二是經濟趨勢前低后高,有利于中期股票商場演繹;三是2020年是資本商場革新和開放大年,再融資新政拉開了資本商場革新開放的前奏。

  5、配備:全年成長主導,階段性注重券商、基建及地產鏈條。相對估值改動顯現成長風格已經形成大趨勢,而工業改動是成長風格的核心,嚴峻技術革新引發工業趨勢長時間向上是成長風格走牛的決定性基礎,2010、2013、2015年的成長大牛市均和工業變遷相關。行業配備角度,活潑注重TMT、先進制造、醫療服務,階段性注重券商、基建以及地產鏈條。

 

關于我們| 聯系我們| 投稿合作| 法律聲明| 返回頂部

版權所有 ©2015-2017 財經頭條 閩ICP備11013817號-1

北京pk10前二最大遗漏